Bloomberg — El ritmo de contratación en EE.UU. probablemente se ralentizó en mayo, con los empresarios centrándose en contener los costos mientras los hogares se vuelven un poco más cautelosos y las empresas reconsideran sus planes de inversión en un contexto de cambios en la política comercial.
Los economistas consideran que las nóminas aumentarán en 125.000 puestos de trabajo después de que el crecimiento del empleo en marzo y abril superara las previsiones, según la mediana de una encuesta de Bloomberg. Eso dejaría la media de los últimos tres meses en 162.000, todavía sólida. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,2%.
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Los empresarios que buscaban claridad en torno a la política comercial de la Casa Blanca han sido recibidos, en cambio, con frecuentes ajustes de los plazos y los calendarios de los aranceles a la importación. El presidente Donald Trump está desplegando los aranceles como una forma de revertir los desequilibrios, impulsar la inversión a largo plazo en EE.UU. y estimular la producción nacional de bienes y materiales críticos.
Mientras tanto, la actividad económica se ha asentado de nuevo, con encuestas de confianza que insinúan un gasto de los consumidores más modesto en los próximos meses. Se espera que las cifras de ventas de automóviles de Ward’s Intelligence del martes muestren que las compras se redujeron en mayo por segundo mes consecutivo.
Preocupadas por que los ingresos se resientan, las empresas son cada vez más conscientes de los esfuerzos de ahorro que corren el riesgo de culminar en una menor demanda de mano de obra. Las cifras de empleo del viernes seguirán a un informe del martes sobre las vacantes. La proyección mediana prevé un descenso en abril hasta los 7,1 millones de vacantes, el menor desde finales de 2020.
Lo que dice Bloomberg Economics
“Nuestro rango de previsión preliminar para las nóminas no agrícolas de mayo es de 60k-130k, con la tendencia central agrupándose alrededor de 90k, más bajo que el consenso de 130k en el momento de escribir. Creemos que un sector, el ocio y la hostelería, fue el responsable de la mayor parte de la debilidad, ya que un turismo internacional mediocre y un retroceso de los viajes gubernamentales provocaron un desplome de la demanda. Sin embargo, la construcción y el transporte y el almacenamiento, dos sectores que suelen proporcionar el siguiente crecimiento estacional del empleo más importante en mayo, están resistiendo.”
-Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins.
Es probable que los funcionarios de la Reserva Federal se tomen con calma los informes sobre el mercado laboral, ya que ellos también esperan que se aclare cómo afectarán a la economía y a la inflación la política comercial y fiscal.
Los inversores analizarán esta semana los comentarios de las gobernadoras de la Fed Lisa Cook y Adriana Kugler. El gobernador Christopher Waller también analizará las perspectivas económicas el domingo. La Fed también publicará su Libro Beige sobre las condiciones económicas anecdóticas en todo el país.
El jueves, los economistas prevén que las cifras del Gobierno muestren un estrechamiento del déficit comercial estadounidense en abril, tras el adelanto arancelario de principios de año. Se espera que la mejora de las exportaciones netas impulse un gran repunte del producto interior bruto del segundo trimestre.
La decisión del Banco de Canadá sobre las tasas de interés se presenta reñida, con la inflación subyacente calentándose incluso mientras el crecimiento económico se estanca debido a la guerra comercial estadounidense. Después de que los datos del viernes mostraran una ligera aceleración del crecimiento anualizado, los operadores de swaps a un día recortaron aún más las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos hasta el 15%.
A principios de semana, el primer ministro Mark Carney se reúne con los primeros ministros provinciales para discutir la eliminación de las barreras comerciales internas, un elemento crucial de su plan para apuntalar la economía del país y compensar los impactos del asalto arancelario de Trump.
Por lo demás, en una semana repleta, la OCDE presenta nuevas previsiones, los bancos centrales desde la zona euro hasta la India se disponen a recortar las tasas de interés y se publican las cifras de inflación en múltiples economías de todo el mundo.
Asia
El calendario económico de Asia arranca en junio con una serie de cifras de inflación, comercio y producción de potencias como Japón, India y China. Serán clave para evaluar cómo las economías están sorteando el enfriamiento de las presiones sobre los precios y los cambios en la demanda mundial.
Los datos sobre inflación ocupan un lugar central, ya que Indonesia, Filipinas, Corea del Sur, Tailandia y Taiwán publicarán sus índices de precios al consumo a lo largo de la semana.
Mientras tanto, el calendario chino presenta el índice manufacturero de Caixin el martes, y sus PMI de servicios y compuesto el jueves.
Otras cifras comerciales y de producción también dominan la semana. Corea del Sur, un indicador muy vigilado de la demanda mundial, publicó el domingo las cifras comerciales de mayo, con datos que muestran que el valor de las exportaciones cayó un 1,3% respecto al año anterior.
Vietnam publicará el lunes su PMI manufacturero, que ofrecerá una lectura de cómo les va a las fábricas de ese país en medio de la incertidumbre arancelaria liderada por Estados Unidos.
En el resto del mundo, Australia publicará el miércoles su PIB del primer trimestre, que ofrecerá una visión más clara del comportamiento de la economía a principios de año. A continuación, al día siguiente, se publicarán los datos comerciales y las cifras del gasto de los hogares.
El viernes está previsto que Filipinas publique su tasa de desempleo, con los analistas buscando signos de resistencia del mercado laboral.
La India también estará en el punto de mira el viernes, ya que se espera que el Banco de la Reserva aplique un recorte de tasas a medida que se enfría la inflación y aumentan los riesgos para el crecimiento.
Europa, Oriente Medio y África
Es casi seguro que el Banco Central Europeo baje los costes de endeudamiento el martes por octava vez. Es probable que los inversores se centren en las pistas sobre nuevos movimientos y, del mismo modo, en las previsiones que presentará su presidenta, Christine Lagarde, que presentará diversos escenarios para tener en cuenta el incierto telón de fondo comercial.
Para informar a los funcionarios esta semana habrá una avalancha de datos en la zona euro. Se prevé que la inflación alcance el 2% por primera vez en siete meses en una publicación el martes, tras los informes que muestran un debilitamiento en las cuatro mayores economías de la región.
La remuneración por asalariado, que ofrece una imagen completa del crecimiento salarial, se publicará el viernes, demasiado tarde para la decisión del BCE. Entre los múltiples informes sobre el sector manufacturero se incluirán la producción industrial en España, Alemania y Francia, y también el comercio y los pedidos de fábrica.
En el Reino Unido, la atención se centrará en las comparecencias del Banco de Inglaterra, sobre todo en el testimonio del gobernador Andrew Bailey y tres colegas ante el Parlamento el martes.
Se prevé que la inflación suiza arroje el martes la primera lectura negativa en cuatro años. En Suecia también se esperan datos sobre los precios al consumo, mientras que el gobernador del Riksbank, Erik Thedeen, tiene previsto hablar el lunes y declarar ante los legisladores junto con sus colegas al día siguiente.
Bulgaria estará en el punto de mira el miércoles, cuando el BCE y la Comisión Europea publiquen los informes de convergencia sobre su preparación para adoptar el euro. Ese mismo día, es posible que los funcionarios de Bruselas regañen a la vecina Rumanía por no haber presentado un plan fiscal para reducir el mayor déficit presupuestario del bloque.
Cerca de allí, se espera que los datos de Turquía del martes muestren que la inflación se ralentizó hasta el 36% en mayo. El mismo día, Sudáfrica podría revelar que su economía se estancó en el primer trimestre al contraerse sectores como el manufacturero y el minero.
Y el viernes, el Primer Ministro y Ministro de Finanzas de Mauricio, Navinchandra Ramgoolam, presentará el presupuesto anual. El nuevo gobierno se enfrenta a un déficit presupuestario cercano al 10%, casi el triple de lo previsto.
Aparte del BCE, se esperan otras decisiones de los bancos centrales:
- El martes, Lesoto, cuya moneda está vinculada al rand, podría seguir los pasos de la vecina Sudáfrica y bajar su tasa de interés oficial 25 puntos básicos, hasta el 7%.
- Se espera que el banco central de Polonia mantenga los costes de financiación al día siguiente.
- La decisión de Ucrania será el jueves. Las autoridades ya interrumpieron una serie de subidas en abril, esperando que la inflación se suavizara.
- Y el viernes, el Banco de Rusia considerará si recorta su tasa de interés, actualmente en un máximo histórico del 21%, en medio de las crecientes peticiones de relajación monetaria y los signos de que la economía está empezando a enfriarse.
América Latina
Los datos de precios al consumo de la capital de la megaciudad peruana, publicados el 1 de junio, deberían mostrar que la inflación en Lima se aceleró por segundo mes consecutivo en mayo, aunque no se espera que haya superado el punto medio del 2% del rango objetivo del banco central.
Perú cuenta con la inflación más baja entre sus pares de América Latina, y el jefe del banco central, Julio Velarde, ha dicho que se mantendrá dentro del objetivo en un futuro previsible.
En Brasil, el presidente Luiz Inácio Lula da Silva ha hecho de la reactivación de la industria del país una prioridad, y las cifras de producción se han situado por encima de la tendencia a largo plazo desde su vuelta al poder en 2023.
Frente a una subida media interanual del 0,7% en conjunto desde enero de 2003, la producción industrial bajo Lula 2.0 se sitúa un punto porcentual por encima, en el 1,7%, aunque a la mitad del ritmo del 3,4% registrado durante los dos mandatos de Lula 1.0 en 2003-2010.
El consenso inicial para los datos de abril prevé una pequeña subida mensual y una ralentización del ritmo anual desde la lectura del 3,1% de marzo.
Se esperan cinco índices de directores de compras para mayo, con datos hasta abril que muestran un panorama mixto pero debilitado en Brasil, una leve expansión en Colombia y una pronunciada contracción en México.
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La economía chilena superó las expectativas en los tres meses transcurridos hasta marzo, y los datos aproximados del PIB de abril de esta semana pueden apuntar a cierta aceleración hacia mediados de año.
Los precios al consumo podrían haber bajado en mayo tras enfriarse más de lo previsto hasta el 4,5% en abril.
Con la colaboración de Greg Sullivan, Swati Pandey, Laura Dhillon Kane, Monique Vanek, Robert Jameson, Mark Evans, Beril Akman y Kamlesh Bhuckory.
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