Bloomberg Línea — El S&P 500, el principal referente bursátil de Estados Unidos y uno de los índices más influyentes del mundo, podría recibir nuevos integrantes en los próximos meses.
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Así lo anticipa un informe de Bloomberg Intelligence, elaborado por las analistas Wendy Soong y Gina Martin Adams, quienes identifican a diez compañías con alto potencial de ser incluidas en la próxima reconfiguración del índice, entre ellas Robinhood Markets (HOOD), AppLovin (APP), Cheniere Energy (LNG), Veeva Systems (VEEV) y EMCOR Group.
El posible ingreso de estas compañías responde a una combinación de factores: fusiones y adquisiciones pendientes entre miembros actuales, escisiones corporativas de gran escala y un umbral de capitalización bursátil más exigente que nunca.
Según el reporte, “junio podría ser un mes activo en cambios de miembros del S&P 500 —con Robinhood Markets teniendo una oportunidad— ya que probablemente se completen cuatro acuerdos de fusiones y adquisiciones pendientes”.
Estas operaciones incluyen las adquisiciones de Hess (HES), Ansys (ANSS), Juniper (JNPR) y Kellanova (K), cuyos cierres previstos para junio dejarían vacantes en el índice, habilitando el ingreso de nuevos actores si cumplen con los requisitos técnicos.
¿Cómo entrar al S&P 500?
Estos requisitos son estrictos. Para ingresar al S&P 500, una empresa debe tener una capitalización bursátil ajustada por flotación libre superior a los US$20.500 millones, liquidez adecuada, rentabilidad positiva durante los últimos cuatro trimestres y estar domiciliada en Estados Unidos. El umbral actual es el más alto de la historia del índice.
No obstante, según Soong y Martin, existe una creciente desconexión entre ese estándar y los propios miembros del S&P. “Alrededor de 138 miembros (27,6%) ahora tienen capitalizaciones bursátiles por debajo del umbral, más del doble del promedio trimestral de 10,5% desde 2008 —y la cifra más alta en nuestros registros”, señalan las analistas.
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La oportunidad, por tanto, no solo se abre por mérito propio de los candidatos, sino también por la salida forzada o técnica de miembros actuales. “Las exclusiones del índice ocurren con frecuencia debido a acciones corporativas como fusiones y escisiones, las cuales han representado el 41,5% y el 5,6% de la rotación, respectivamente, mientras que las caídas de capitalización representaron el 44,5%”, explica el informe.
Es decir, casi la mitad de las expulsiones del índice se deben a fusiones o caídas de valor de mercado, no necesariamente a un fallo estructural del negocio.
Además de las fusiones, las escisiones también jugarán un rol relevante. En lo que va del año, se han anunciado tres nuevas divisiones: Becton Dickinson (BDX), Aptiv (APTV) y S&P Global (SPGI).
Según Bloomberg Intelligence, “la escisión permanecerá en el índice de su empresa matriz si cumple con los criterios de capitalización bursátil”, es decir, solo las unidades escindidas que cumplan con los umbrales mínimos podrán mantenerse dentro del S&P 500.
¿Qué acciones podrían entrar al S&P 500?
Los analistas de Bloomberg Intelligence elaboraron una lista de las diez empresas con mayor probabilidad de ingresar al índice. Cinco de ellas provienen del Bloomberg US Large Cap Index (B500): AppLovin, Robinhood, Cheniere Energy, Veeva Systems y Vertiv.
Las otras cinco, como EMCOR, RB Global, Chewy (CHWY), US Foods (USFD), y Watsco, actualmente pertenecen al S&P 400, lo que implicaría un ascenso desde el segmento de medianas capitalizaciones.
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Se trata de compañías que destacan tanto por su capitalización bursátil como por sus resultados financieros recientes. Robinhood, por ejemplo, acumula un retorno de 54,7% en los últimos tres meses y cumple con los criterios de rentabilidad y flotación.
El ingreso al S&P 500 no es solo simbólico: históricamente, representa una revalorización inmediata de la acción debido a la demanda automática generada por los fondos indexados.
Según Bloomberg Intelligence, “los retornos excesivos promediaron 12,4% en los tres meses previos a los anuncios, y continuaron superando al mercado durante los tres meses posteriores”.
El efecto contrario ocurre con las empresas que salen del índice: “los retornos fueron inversos para los 119 miembros eliminados del índice, con una caída promedio del 17% tres meses antes, y luego un rendimiento inferior al del índice durante el año siguiente a su eliminación”.
Un caso paradigmático fue el de Coinbase (COIN). Aunque su desempeño fue débil antes de su ingreso al índice, el efecto del anuncio fue inmediato.
“Coinbase tuvo un rendimiento inferior al S&P 500 en 26 puntos porcentuales durante los tres meses previos a su entrada, el peor entre los nuevos miembros agregados desde 2015. Después del día del anuncio, subió un 23%, la mayor ganancia para un nuevo miembro en 10 años”, concluyó el reporte.
